ETF или казна: что действительно движет ценой биткоина

ETF и биткоин: прямая связь с ценой

Спотовые биткоин-ETF продолжают оказывать сильное влияние на рынок криптовалют. Согласно данным компании K33, притоки в эти инструменты объясняют до 80% изменений в 30-дневной доходности биткоина — это один из самых высоких коэффициентов на рынке. За последний месяц приток составил 13 000 BTC, что стало минимальным значением с конца апреля. Этот спад четко совпал с тем, что рынок замер в боковом движении: без новых крупных покупок и активных притоков цена осталась стабильной.

Корпоративные запасы: громко, но неэффективно

Несмотря на растущую популярность корпоративных криптовалютных резервов, их влияние на цену биткоина остается ограниченным. Компании вроде MicroStrategy продолжают покупать монеты напрямую, создавая определенный спрос. Однако большинство новых инициатив — более 50 за последние месяцы — приобретают биткоин не с рынка, а через бартер: обмен акций на уже существующие активы, как это сделала компания Twenty One. Такая модель не создает дополнительного спроса, и потому не влияет на цену актива. Коэффициент R² между доходностью BTC и притоками в корпоративные резервы — всего 0,18.

Геополитика и макроэкономика: новые вызовы рынку

В июне курс биткоина резко упал ниже $100 000 из-за конфликта на Ближнем Востоке, но быстро восстановился до $108 000 после деэскалации. Однако эти колебания напомнили рынку о значимости внешних факторов. Инвесторы начали сокращать свои позиции, зафиксировав крупнейший с августа 2024 года отток с фьючерсных позиций — более 17 000 BTC за сутки. Основной страх был связан с возможным перекрытием Ормузского пролива и ростом цен на нефть. Теперь внимание инвесторов переключается на политическую повестку США, включая бюджетные инициативы и тарифные решения Дональда Трампа, которые могут вновь раскачать рынок.

На фоне растущего интереса к биткоину становится очевидно, что именно притоки в ETF остаются основным двигателем его цены. Казначейские криптозапасы компаний — это скорее имиджевый инструмент, чем рыночный катализатор. Геополитика и макроэкономические вызовы продолжают добавлять волатильности, подталкивая инвесторов к более осторожным стратегиям.