История повторяется: Glassnode о циклах

Аналитическая компания Glassnode отмечает, что поведение биткоина до сих пор во многом напоминает классический четырехлетний цикл, связанный с халвингом. По их данным, пики предыдущих циклов происходили примерно на два-три месяца позже, чем текущий рост, если считать от дна рынка. Сейчас биткоин уже достиг исторического максимума перешагнув $124 тыс., однако приток свежего капитала начал снижаться. Это сопровождается ростом спекулятивных позиций и использованием кредитного плеча, что характерно для финальной стадии цикла.

Glassnode также подчеркивает: долгосрочные держатели фиксируют прибыль на уровнях, сопоставимых с предыдущими «эйфорическими фазами», а рынок демонстрирует признаки перегрева. Однако предсказать точное повторение прошлых сценариев невозможно — каждый цикл имеет свои отличия.

Аргументы против: институционалы меняют правила игры

Часть экспертов считает, что говорить о неизменности цикла уже нельзя. Инвестор Джейсон Уильямс указывает на то, что более 100 крупнейших казначейских компаний держат около 1 млн BTC. Это новый фактор, которого не было в прошлых циклах. По данным BitcoinTreasuries, такие компании контролируют активы на сумму свыше $112 млрд, что делает институциональный спрос системным драйвером рынка.

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган уверен, что классический четырехлетний ритм уже сломан. Он считает, что цикл халвинга теряет значение, а куда больший вес приобретают процентные ставки и монетарная политика. По его прогнозу, в 2026 году биткоин может пережить новый год роста, а динамика будет определяться не внутренними закономерностями блокчейна, а макроэкономикой.

Новый драйвер: биткоин в пенсионных фондах

Европейский руководитель исследований Bitwise Андре Драгош озвучил еще более смелый прогноз: к концу года BTC способен вырасти до $200 000. Причина — решение Дональда Трампа разрешить вложения в криптовалюты через пенсионные планы 401(k). Даже 1% таких накоплений способен принести рынку $122 млрд нового капитала. Если эти потоки совпадут с ожидаемым снижением ключевой ставки ФРС осенью, биткоин может получить самый мощный импульс в своей истории.

Таким образом, споры о том, «жив» ли четырехлетний цикл, остаются открытыми. Для одних он все еще работает, для других — уступает место новым правилам, где главную роль играют институционалы, государственные решения и макроэкономическая политика.