Несмотря на сохраняющееся давление на цену, ряд ключевых метрик указывает на признаки стабилизации рынка биткоина. Аналитики Glassnode отмечают, что структура спроса постепенно улучшается, хотя говорить о полноценном развороте пока рано. Рынок демонстрирует первые признаки восстановления, но остается чувствительным к макроэкономическим факторам и поведению инвесторов.

Ончейн-метрики начинают улучшаться

Одним из сигналов стабилизации аналитики называют рост количества неликвидных монет. Это означает, что все больше BTC перемещается в долгосрочное хранение и не участвует в активной торговле. Подобная динамика обычно свидетельствует о накоплении активов инвесторами.

Дополнительным позитивным фактором стало возобновление притоков средств в биржевые фонды на биткоин. ETF остаются одним из ключевых каналов институционального капитала и способны поглощать значительную часть предложения на рынке.

Также улучшилась динамика показателя кумулятивного объема по дельте на спотовом рынке (CVD), который отражает баланс между покупателями и продавцами.

Тем не менее в сегменте деривативов ситуация остается неоднозначной. Попытки закрепления цены выше $70 000 сопровождались всплесками реализованной прибыли, что указывает скорее на спекулятивную активность трейдеров, чем на устойчивый спрос.

Возможен отскок, но структура остается хрупкой

В отсутствие серьезных макроэкономических препятствий аналитики допускают формирование так называемого «медвежьего ралли». Потенциальной целью такого движения может стать уровень True Mean около $78 400.

Однако структура рынка пока остается хрупкой. В среднесрочной перспективе не исключается тестирование средней реализованной цены биткоина — около $54 400.

Еще одним признаком осторожности инвесторов является относительно слабая активность новых участников рынка. Темпы перераспределения монет среди новых держателей ниже, чем в предыдущих циклах.

По этой причине аналитики считают, что текущая динамика может стать лишь локальным отскоком, а не полноценным началом нового бычьего тренда.

Что может завершить медвежий рынок

Эксперты выделяют несколько факторов, которые могут стать триггером для долгосрочного восстановления крипторынка.

Одним из ключевых событий может стать принятие в США законопроекта CLARITY Act, который должен определить структуру регулирования цифровых активов и распределение полномочий между регуляторами. Появление четких правил способно стимулировать банки, управляющие активами и платежные компании активнее работать с криптовалютами.

Другим важным фактором остается состояние мировой экономики и технологического сектора. Криптовалюты по-прежнему тесно коррелируют с технологическими акциями, поэтому восстановление индекса NASDAQ может стать сигналом для нового роста крипторынка.

Большую роль играет и возвращение институционального капитала в ETF. В 2024 и 2025 годах именно притоки в биржевые фонды поглощали значительную часть предложения BTC. Если институциональные инвесторы снова начнут активно покупать актив, это может изменить рыночный тренд.

Среди технологических драйверов аналитики выделяют развитие направления agentic finance — финансовых систем с автономными AI-агентами, которые способны самостоятельно управлять активами и взаимодействовать с блокчейном.

Дополнительным фактором доверия может стать прогресс в разработке квантово-устойчивой криптографии, который снизит долгосрочные опасения по поводу безопасности блокчейна.

Наконец, важным отличием текущего цикла является более устойчивая структура рынка. В отличие от предыдущих криптозим, индустрия не переживает масштабных банкротств, а участие институциональных игроков и снижение волатильности делают рынок более зрелым.

В совокупности эти факторы могут создать условия для завершения медвежьего цикла и постепенного перехода крипторынка к новому этапу роста.