Биткоин в резервах: почему его роль растет, но до мировой резервной валюты далеко

Зачем странам нужны резервы и почему доллар по-прежнему доминирует

Глобальные валютные резервы сегодня превышают $12 трлн, и их основная функция — защита экономики от внезапных кризисов. Страны используют резервы, чтобы стабилизировать курс национальной валюты и предотвращать массовый отток капитала. В арсенале центральных банков должны быть активы, которые можно быстро и безопасно задействовать: доллар, евро или золото.

Сейчас около 58% мировых резервов хранится в долларах, 20% — в евро. Растет и доля золота, особенно в развивающихся странах, где центробанки активно скупают драгметалл в последние годы. Эти активы отвечают ключевым требованиям: они ликвидны, признаны глобально и имеют низкую волатильность. Именно поэтому они остаются фундаментом мировой финансовой системы.

Почему биткоин пока не готов заменить доллар и золото

Несмотря на рост интереса, биткоин пока не может претендовать на статус мировой резервной валюты. Он не поддерживается крупной стабильной экономикой, редко используется в международных расчетах и значительно уступает по ликвидности рынкам гособлигаций. Для сравнения: дневной оборот рынка казначейских бумаг США в десятки раз выше, чем у BTC, а их волатильность — в десятки раз ниже.

Структурные недостатки очевидны: широкий спред между покупкой и продажей, фрагментация торговых площадок. Эти факторы делают биткоин менее удобным инструментом для интервенций. Так, например, Япония в 2024 году потратила около $100 млрд на защиту иены — операции такого масштаба в BTC просто качнули бы рынок. Поэтому для центробанков криптовалюта остается слишком рискованной, чтобы заменить традиционные активы.

Логичная ниша: дополнение, а не замена

Тем не менее у биткоина есть место в современных резервах. В условиях геополитической нестабильности он может служить элементом диверсификации, поскольку не несет рисков, связанных с политикой отдельного государства. По своим свойствам он ближе к золоту: ограниченное предложение, восприятие как средства сбережения. При этом биткоин легче хранить, переводить и проверять, чем физический металл.

Рост институционального интереса усиливает позиции BTC. BlackRock, Fidelity и другие крупные игроки предлагают спотовые ETF, а государства, подобно Сальвадору или Филиппинам, уже включают криптовалюту в стратегические резервы. Это не делает биткоин главным мировым активом, но подтверждает его значение как дополнительного инструмента для портфелей центробанков.

Биткоин не свергнет доллар и золото в ближайшие годы: слишком велика разница в ликвидности, масштабе и доверии. Но он уже стал заметным элементом новой финансовой архитектуры, предлагая диверсификацию и независимость от традиционных рисков. Как и другие революционные технологии прошлого, он проходит путь адаптации. И, хотя биткоин не станет мировой резервной валютой завтра, его роль в управлении капиталом стран и корпораций будет только расти.