Откуда взялся рост: капитализация «золотых» токенов достигла рекордных $4,2 млрд

Капитализация стабильных монет, обеспеченных физическим золотом, с начала года выросла более чем в три раза и достигла рекордных $4,2 млрд. Это произошло на фоне снижения общей капитализации крипторынка и падения цены биткоина, что сделало сектор «золотых» токенов одним из главных исключений года.

Рекорд золота и бегство в защитные активы

С начала года цена золота выросла более чем на 70% и впервые в истории превысила $4,5 тыс. за унцию. Такой рост позволил золоту обойти почти все классы активов. За тот же период индексы S&P 500 и NASDAQ прибавили 17% и 21% соответственно, тогда как индекс доллара снизился на 10%. Крипторынок в целом просел почти на 10% ниже $3 трлн капитализации, а цена биткоина снизилась примерно на 7%.

Как «золотые» токены обошли рынок

На фоне ралли металла вырос и криптосегмент, связанный с физическим золотом. По данным The Block, капитализация «золотых» стейблкоинов достигла почти $4,2 млрд. Около 90% этого объема пришлось на два актива — PAXG и XAUT с показателями $1,53 млрд и $2,26 млрд. Начиная с августа, капитализация этих токенов выросла вдвое и почти втрое соответственно, что может указывать на повышенный спрос на выпуск новых «золотых» токенов в 2025 году.

Дополнительный, но более скромный импульс получили токенизированные ETF на золото — активы, привязанные к акциям фондов, инвестирующих в металл. Примерами стали Gold tokenized ETF и iShares Gold Trust Tokenized ETF. Их капитализация исчисляется десятками миллионов долларов. Еще в середине лета таких инструментов на рынке не было вовсе, однако объемы торгов остаются ограниченными и измеряются несколькими миллионами долларов в день.

Почему биткоин отстал

Аналитики CryptoQuant объясняют расхождение динамики тем, что рынок находится в фазе боковой консолидации после коррекции. За последние три месяца золото и серебро росли устойчиво, тогда как биткоин двигался в диапазоне. Причины — рост спроса на традиционные защитные активы на фоне геополитической неопределенности, ожидания более низких реальных ставок и более простые механизмы размещения институционального капитала в драгоценных металлах. В CryptoQuant подчеркивают, что биткоин по-прежнему воспринимается рынком как рисковый актив, а в режиме risk-off капитал прежде всего уходит в золото и гособлигации.